英美烟草(BAT,4162,主板消费股突然出现U转,每包香烟

英美烟草（BAT，4162，主板消费股突然出现"U转"，每包香烟售价上调50仙几天后，又宣布下调恢复原价，即返还销售和服务税（SST）开跑前的价格。

分析师认为，这只是短暂的，在与政府澄清税收细节并获得批准后，烟草价格仍将上涨，但范围可能不到50仙女。

上周五，英美烟草宣布，目前正在寻求卫生部的指导，如何将税收纳入香烟价格。因此，在SST上路之前，将烟草价格调回价格。在得到政府的回应后，价格将被调整。

从消费税（GST）在转化为SST的过程中，国内烟草价格存在差异。国际烟草在英国、美国和日本（JTI）菲利普莫里斯将每包价格调整为50仙，（Philip Morris）但是只涨了20仙。

联昌国际投资银行研究今天在报告中指出，相信这一轮英美烟草降价是为了反映价格差异。根据2004年真假烟草产品管制规定，所有烟草税上涨后都有酸奶味 香烟的价格上涨必须完全转移给消费者。

通常，三巨头的价格是相似的，否则从长远来看可能会导致价格战。为此，除了英国和美国的烟草外，日本烟草国际还呼吁卫生部澄清兰州黑烟SST的烟草价格。

激励私烟

分析师指出："我们相信烟草价格的上涨是不可避免的。然而，基于菲利普莫里斯能够承受较小的增长，最终的增长可能低于50仙女。"

对于英国和美国的烟草来说，不利的是，与政府的讨论可能需要很长时间。在这一期中，贵宾雪茄烟室必须吸收SST对利润的影响。2020年新飞马烟未来三年的总利润可能会影响2个百分点。

无论如何，香烟的涨价会导致销量小幅下降，因为消费者会转向更便宜的私烟。

根据丰隆投资银行的研究，今年上半年英美烟草在合法香烟市场的市场份额为57.8%；然而，私烟继续猖獗，占合法香烟总销量的63%。我相信政府将继续严格禁止私烟，以确保更高的税收。

"在2018年西盟替代财政预算中，预计将征收61亿烟草税，高于前政府估计的35亿烟草税。我们预计，新政府将加强对私人香烟的打击，以鼓励合法香烟的销售，然后增加税收，弥补SST消费税的税收差距。"

该行建议以37令吉的目标价购买英美烟草；联昌国际投资银行的研究给予"守住"32.22令吉将目标价设定为评级。